什么是DD模式呢?如果说一家经纪商的平台采用的是DD模式,就是说这家经纪商的平台是交易员平台。

交易员平台背后的秘密。经纪商为什么会选择交易员平台呢?那是因为,交易员平台可以让它们通过点差赚钱,也可以进行与客户的订单反向操作。例如,在交易员平台里,客户想买欧元,如果没有其他客户卖出欧元,这些交易商就会把自己的欧元卖给客户;客户想卖欧元,如果没有其他客户来买走欧元,交易商就自己动手,来买走客户的欧元。就这样,交易商总能让客户的单子成交,使交易变得活跃。表面上看,外汇市场的流动性获得了增加。

出于上述原因,人们把使用交易员平台的经纪商或者交易商,称为”做市商”或者”MM”(MarketMaker)。在美国交易商中,FXSolutions是DD模式交易员平台的典型代表。

什么是NDD模式呢?如果说一家经纪商的平台采用的是NDD模式,就是说这家经纪商的平台是无交易员平台。

一些外汇经纪商或者交易商采用无交易员平台,客户的订单不必经过交易员处理,一步到位,会直接输送到银行间市场。

采用无交易员平台的交易商或者经纪商可以收取客户的佣金,或者通过固定点差来赚钱。采用无交易商平台的交易商可能属于STP类型,也可能属于ECN+STP类型。在美国交易商中,福汇(FXCM)的交易平台比如TradingStationⅡ就是NDD模式无交易员平台的典型代表。

什么是STP模式呢?如果说一家经纪商的平台采用的是STP模式,外汇理财产品就是说这家经纪商的平台的数据是直接发送给提供流动性机构的,由流动性机构自动撮合,订单可以在1秒之内成交。

那么,采用STP模式的经纪商到底是会怎么做呢?简单来说,它们会把客户的订单直接发送给提供流动性的机构,比如说银行。银行和其他提供流动性的机构越多,满足客户需求的效果就越好,客户订单的成交速度会越快。在美国交易商中,FXDD就是STP模式的典型代表。

什么是ECN模式呢?在采用ECN模式的外汇经纪商或者交易商的平台中,客户的订单将与其他客户的订单相互交易。ECN外汇经纪商或者交易商提供了一个市场,允许所有参与者(银行、做市商和个人交易者)在ECN交易系统中,寻找最好的价格。所有的交易订单都会实时成交。这种类型的交易商收取较低的佣金。

在如何区别STP模式和ECN模式上,人们莫衷一是。有些人认为STP模式属于ECN模式。然而,真正的ECN经纪商或者交易商必须显示客户订单的数量,从而允许其他客户与这些订单成交。通过ECN平台,交易商能够发现市场流动性,从而执行交易。在美国交易商中,IBfx(银特贝克)和美国百利金融集团(PFG)就是ECN模式的典型代表。

在DMA(DirectMarketAccess,直接市场准入)外汇交易平台上,交易者可以直接接触到外汇交易实际市场,这样交易者就可以和流通量提供者(银行,其他经纪商,做市商等)一起下单交易。

普通STP经纪商:交易者的订单先在内部以即时执行的方式执行,然后通过其流通量提供者来对冲这些订单。

因为经纪商期望在对冲过程中获得利润,如果交易者下订单时,经纪商找不到带来利润的对冲机会,那么就有可能发生要重新报价的情况。

DMA/STP,直接市场准入的STP经纪商:交易者的订单被直接传送至流通量提供者(以固定值略微加点),执行方式为市价执行,这样所有的订单会以所有提供的价格中的最好价格完成。(当然,不会与交易者下单时的价格一模一样,因为一方面,网速是一个影响因素,另一方面,流通量提供者提供的价格变化也很快。)

2DMA经纪商只提供浮动点差,从不提供固定点差,因为来自流通量提供者的买卖价格总是在变化的。

5和ECN一样,DMA经纪商也可以提供市场深度(DOM,DepthoftheMarket)信息,交易者在其中可以看到不同流通量提供者的所有买卖报价信息。

6DMA的交易模式的经纪商,欢迎所有交易风格的交易者交易,不论是超短线和短线的剥头皮交易、日间交易还是中长线的波段交易、头寸交易,经纪商不会排斥某一种风格的交易者。

DMA和ECN经纪商的点差都是浮动的。都是分数定价。都有市场深度(DOM,Depthofthemarket))手册(DMA/STP经纪商并不一定向交易者提供DOM)

DMA经纪商与其每一个流通量提供者分别签订合同,同一个流通量提供与不同的经纪商签订的合同也是不同的。

ECN经纪商与匿名的ECN流动资金池联系在一起,ECN流动资金池里的流通量提供者与ECN经纪商是没有签过约的。ECN经纪商并不一定能从所有流通量提供那得到最好的价格(比如,很多人都知道,银行喜欢在ECN流动资金池里隐藏自已的最好价格)

DMA交易平台上的价格直接来自流通量提供者,所有的订单会以所有提供的价格中的最好价格完成。这样,不会有重新报价,某价格被拒绝或订单部分执行的情况发生。

ECN流动资金池的特点导致重新报价,滑点,订单部分执行的情况出现机会可能会更多。(比如,匿名的参与者可以发出似假若真的订单,然后将其拒绝)

有的DMA经纪商会根据交易者每月的交易量大小收取一定的费用,无交易量也有与之对应的费用。因此,尽管对于这样的DMA经纪商,交易者可以享受到最好的报价和最低的点差,但如果不计划频繁和大量交易的话,付的手续费说不定要高于从低点差里省下来的钱。

无交易员平台具有透明、报价好和快速成交的优势。透明性意味着客户可以进入真实的外汇市场,客户订单直接输送至银行间市场,自动执行。无交易员的报价通常较低,并且成交迅速。

据业内人士介绍,客户可能分为两类,盈利能力强的客户被单独划分出来,进入慢速模式,此类客户面临着滑点、订单难以成交等多重障碍。而盈利能力差的客户被归入自动执行模式,因为从平均数上看,这些客户是亏损的。做市商和这些弱者交易,当然胜算更大。至于透明性,只能取决于这些做市商公司的内部政策。

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