外汇交易基本面分析基本理论

外汇的基本面分析历史悠久。从历史上看,已经产生了许多经典的分析理论。虽然一些理论由于世界经济结构的变化而失败,或者影响力减弱,但仍有许多新的定价模型。很好的参考。基本面分析理论是一种非常客观的分析方法,反映了实际经济因素对外汇趋势的影响,而这些实际经济因素是汇率波动的根本原因。以下四个基本理论对我们的基本分析也是最重要的。方法。购买力平价(PPP)是一个非常古老的理论,但它也是最经典的理论。后来,许多汇率定价理论在此基础上发展起来,并得到了经济界的普遍接受和认可。理论。瑞典经济学家KG Kassel(1866-1945)在1918年发表的文章《外汇反常的离差现象》中首次发表了购买力平价理论的基本概念,直到1922年,在他的着作《1914年以后的货币与外汇》中,这一理论得到了系统的阐述。从那以后,购买力平价理论经历了几个发展阶段,虽然在理论的实际应用中存在一些争议,但现在已经相对成熟。购买力平价理论的含义是:一国货币的外汇汇率主要取决于两国货币在本国的购买力。两种货币的购买力比率决定了两国货币的汇率。例如,如果一个商品在A国的价值为1元,在B国的价值为2元,那么我们就说A国与B国的两种货币的比例是1:2。我们将此比率称为购买力平价。货币的价值高于国家B的货币。国家A的货币与国家B的货币的平价汇率是2.000。当然,在实际计算中,汇率的评估不是由商品决定的,而是由一揽子商品决定的,其中应包括国家经济的主要商品。购买力平价理论最重要的作用是预测汇率的长期趋势。
通过购买权力评估理论的规则来确定货币在国际外汇市场中是否被高估或低估,高估的货币总是下降并返回其真实价值,而低估的货币总是必须上升。回到它的真正价值。目前的外汇市场早已偏离固定汇率时代。使用购买力平价来推断货币价格过于简单显然太简单了。因此,汇率不适合购买力平价的完全同步。但是,两者显然是相关的,即两者之间的偏差程度总是受购买力平价的限制。在一定程度上偏离后,汇率将回归购买力平价,同时,由于各国经济发展速度的不一致,购买力平价也在不断变化的过程中。例如,1980年至1985年间,美元汇率明显偏离购买力平价。在过去五年中,美元兑主要货币大幅上涨。到1985年,美元汇率比其购买力平价高出70%。在接下来的三年里,美元汇率开始回归这种严重偏差,美元汇率暴跌约50%,最后美元汇率恢复到接近购买力平价。这个案例也反映了购买力平价理论对汇率长期趋势的明确指示。汇率和购买力平价之间实际差异的另一个关键因素来自购买力平价理论不考虑交易成本,运输成本,服务水平等这一事实,因此这种偏差是常规的,而且持续的无差别是不切实际。购买力平价理论的另一个主要方法是将通货膨胀作为研究工具和标准。因为一个国家的通货膨胀率与货币的购买力成反比。例如,如果一个国家的通货膨胀率上升,该国货币的国内购买力将下降,因此该国的货币将在外汇市场中贬值;相反,如果一个国家的通货膨胀率下降,该国的国内购买力将会增加,该国的货币将在外汇市场中升值。因此,通货膨胀率的研究也可以比较两国的购买力,从而为两国的长期汇率提供方向性指导。
衡量一个国家的通货膨胀和价格水平是通过具体的经济指标来实现的,我们将在本章第5节详细介绍。与此同时,我们还必须注意通货膨胀水平与国家实际经济发展潜力密切相关的事实。如果出现极度通缩,并不意味着该国的货币将大幅上涨。例如,1993年以后日本经济非常严重。即使外汇汇率降至零,经济衰退也无法改变极端通缩的局面。利率平价理论认为,两国即期汇率与远期汇率之间的关系与两国的利率密切相关。该理论的主要出发点是,投资者在国内投资的短期利率收入应等于通过即期汇率转换外汇投资并回购本国货币所获得的短期投资收益。在远期汇率。如果由于两国利率差异导致投资收益出现差异,投资者将进行套利活动,结果是远期汇率固定在一定的均衡水平。例如,让A国的三个月短期利率为a,B国的三个月短期利率为b,两国的即期汇率为R,以及远期汇率是Rt。拥有A国货币金额P作为投资对象的投资者,可以将P存入A国银行,三个月后的收入为P(1 + a);或者P可以根据即期汇率转换为B国。货币由B银行存入,其收入为P(1 + b)/R,然后根据远期汇率转换为A国货币,则从B国投资获得的A国的收入应为P.Rt (1+ b)/R,根据利率平价理论,两个投资收益应相等,即P(1 + a)=P.Rt(1 + b)/R,得出Rt-R=R(ab)/(1 + b)。可以看出,远期汇率与即期汇率之间的差异主要取决于两国利率水平的相对变化。不同的理论对利率差异引起的汇率变化有不同的解释。
凯恩斯的汇率理论认为,国内利率上升将导致本国货币汇率上升,而货币汇率理论认为,国内利率的上升表明该国的预期通货膨胀率较高,因为它会导致当地货币汇率下跌。这两种理论实际上并不是简单的矛盾。前者是基于追求国际资本的高回报和利率平价理论,而后者则是基于购买力平价理论中通货膨胀率的变化。实现,这个理论在实际应用中是有效的,但也指国家经济的发展,因为当经济发展前景良好时,一些不利因素可能会削弱国际资本流动所带来的影响,我们在在三个基本理论中可以获得相同的提示。国际收支是对一国外国经济活动总量的货币反映。这些活动包括进出口贸易,劳务输出,居民汇款,海外旅游,外国投资,国际借贷,利用外资等。国际收支是一个国家分工国际分工的体现。国际收支直接表现为国家的经常账户和资本账户收入和支出,直接导致外汇市场外汇市场供需变化,从而影响汇率的周期性上升和下降。例如,在某个国家,当国际收支出现巨额赤字时,就意味着该国需要支付大量当地货币,并将其购买为相应的外币以支付赤字。这将导致外汇市场上的本币供应。金额的增加已经成为当地货币贬值的一个因素,而相应的外币将会增加需求并增加价值。这是国际收支带来的本币和外币供需变化,由此产生的汇率将相应上升和下降。在实际分析中,我们还应该更全面地考虑国家的经济发展前景和资本流动。并非所有赤字都能带来该国的货币贬值。最引人注目的例子是,1999年,美国新经济蓬勃发展,纳斯达克指数强劲上涨,道琼斯指数和标准普尔指数继续上涨,美国失业率继续创出新低,且消费者信心充足。
这些迹象本身就是大量国际资本流入美国的信号,也是继续吸引国际资本进入美国的重要因素。流入美国的资金必须在国际市场上兑换成美元,以购买美国金融资产或进行投资。这时,虽然美国经常账户赤字非常大,但资本流入远远大于经常账户下的赤字,美元仍在市场热,推动欧元/美元大幅下挫。在2004年之后美国经济复苏期间也出现了类似的情况。国际收支曾经是外汇市场波动中最重要的因素。但是,随着国际外汇市场的发展,越来越多的非贸易外汇流量增加,特别是投机业务的大幅增加削弱了国际收支。外汇市场的影响。现在国际收支变化的主要影响已经扩展到国内和国际经济形势的判断,以影响相关货币在外汇市场的中长期趋势,而不是资本国际收支本身带来的流量。货币和资产市场日益紧密相连。货币被视为有效金融市场交易的资产价格。资产市场模式逐渐取代了国际收支模式,或者国际收支模式的影响已经微乎其微。它已在前一点中显示出来。资产市场的国际资本流动已成为外汇市场中最具影响力的模式。对国际资本流动的分析也是判断长期和短期汇率变化趋势的最重要方法之一。众所周知,国际资本流动追求的目标只有一个,那就是:在一定风险下的最大利益。一般而言,最大化此回报有两个标准:一个是投资的货币回报,另一个是投资的资本回报。
如果国际资本想要选择货币投资,很明显投资者更愿意投资于未来可能升值的货币,以便在一段时间内直接获得买卖价差的利润,并考虑货币是否能带来更高的利息收入;在选择资产投资时,投资者主要考虑资产的资产收益率高于其他国家,并选择实际收益率较高的资产进行投资,收益差异不大时,优先考虑投资风险较小的资产。这是吸引国际资本不断流动的根本动力。应该指出的是,虽然一些小国或政治和经济稳定性不足的国家可以提供收益率较高的资产,但由于投资环境恶劣和潜在风险,它们仍然无法吸引国际资本的流入。对于美国和德国等西方大国来说,只要它们拥有更高的潜在收益资产,它们就会对国际资本非常有吸引力。当经济成为市场焦点时,宏观经济形势决定了市场的基本方向,只有世界货币需求不断增加的货币才能实现长期收益。在上述四种基本面分析理论中,国际资本流动的影响日益增加。当我们使用其他方法进行分析时,我们必须尽可能地关注分析结果对国际资本流动的影响,以便我们能够更加准确。分析结论。外汇投资技术分析的三重境界,虽然前三种理论无法独立决定市场趋势,mt4炒汇交易软件但分析理论基础仍然在基础分析中起到一定的作用。

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