美元兑周二一篮子货币跌至27个月低点,美元指数达到92.477⁠–自2018年5月以来未见此水平,因为投资者承担更多风险。标普500收复与冠状病毒相关的所有损失后,升至有史以来的最高水平,较3月份的低点反弹了54%以上。

摩根士丹利分析师在研究报告中写道:“我们预计美元将是最好的避险货币,尤其是现在,由于美元汇率下跌,它成为套利交易更具吸引力的融资货币。” 分析师们仍然认为,目前风险情绪仍将得到支撑,因此他们表示,他们对美元保持“看跌偏斜”。

当投资者借入美元或日元等低收益货币为其他地方的高收益资产投资提供资金时,就会发生套利交易。在不确定的时期,投资者可能会从这些高收益资产中套现,然后将其转换回所借入的货币,从而反过来可以增强其价值。货币走弱对套利交易至关重要,因为这意味着投资者从套现交易中兑现时,偿还的钱更少。

今年早些时候,由于冠状病毒大流行蔓延至美国,全球投资者从投资者的普遍担忧中受益,这使美元升至三年半高点,投资者对此普遍感到担忧。随着投资者转向基本面,美元兑全球货币陷入瘫痪。

一些货币策略师表示,美国的政治不确定性,包括对冠状病毒刺激措施的僵持,也在损害美元。

BK Asset Management董事总经理鲍里斯·史洛斯伯格(Boris Schlossberg)在周二的报告中写道:“哥伦比亚特区陷入僵局的时间越长,美元抛售可能导致溃败的危险就越大。”

日元,瑞士法郎的动态变化

摩根士丹利的分析师表示,尽管日元和瑞士法郎仍然是避风港,但它们的动力正在“转变”。

“最近的相关性和流量分析表明,在投资者担忧之时,美元/日元甚至可能反弹,这与市场看法相反。我们发现,日本投资者实际上是在……不确定时期购买了外国资产,并且没有遣返。”

传统上,日元被视为低收益货币,因为日本银行历来是发达国家中利率最低的国家之一。目前其短期政策利率仍为负。人们普遍认为决策者试图维持有助于削弱日元汇率的政策。

摩根士丹利分析师补充说,瑞士法郎的升值潜力受到瑞士国家银行外汇干预的限制。

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